前幾天看到有人這麼說著，早知道會跌這麼深就不攤平了，選擇停損的話還比較好，至少可以留住較多的現金，到時候要進場也能買到比較多的單位數，乍聽之下似乎真的早早作停損會比較好，不過，事實真的會是這樣嗎??這很難說，因為不是每個人都能早早嗅到這股空頭會來的這麼急又快，也不是每個人都能知道怎麼去知道何時才是所謂的跌深，更不用談等谷底進場撿便宜。
相信這是一個令很多人都感到困惑的問題，如果從事後來看的話似乎不怎麼公平，因為大家總是用結果論去看待當下的操作方式對或錯，不過我們可以就兩種作法來檢視各自的優缺點，以及該注意哪些問題，以後在遇到類似的狀況時可以做個參考，不至於隨著市場搖擺，一邊說要停損，一邊又要你加碼攤平，慌亂之中乾脆都放著不動，結果卻是最差的決定。
停損一般比較常見到單筆投資的人(包含股票)使用這樣的說法，投入時就已經設好停損點，當判斷錯誤造成虧損並觸及停損的位置，那麼就該執行停損的機制，不至於讓虧損持續擴大，這種作法優點當然是保住大部分的本金，日後等待機會再投入市場，缺點當然就是宣告這次投資是失敗的，信心可能因此遭受到打擊，所以執行停損的話心態上也要有正面的思考，才不會因為被擊倒過一次就放棄投資的念頭。
舉例:某甲投資單筆基金100萬，但不料市場走勢反轉，使得該基金虧損達15%，已達甲設定的停損點，加上當時情勢及各項經濟數據不太樂觀，研判恐會有持續下探的可能，當機立斷決定停損，結果執行停損之後果然市場還持續下跌了三成左右，這個判斷使得甲保住了後面續跌的本金部位，待重新檢驗市場之後重新挑選好標的再進場，那麼(不)定期(不)定額投資人呢??後面再做個說明。
攤平是目前這種跌深不見底的情況下最常見到的，從現實面來看的話投顧、銀行甚至是基金公司不希望投資人做出贖回的動作，因為這會減少手續費的收入，另外若造成一波贖回潮也可能對於該支基金的營運上造成困擾，所以於公於私都希望投資人別輕易贖回，建議用加碼攤平的方式，並且用各種理由來說明攤平的好處，不過卻很少人會去說到事實的部份，身為投資人的我們還是該知道攤平真正的用意在於何處。
什麼樣的情形該使用攤平??簡單來說就是對於該產業或是市場前景仍具可期待性，等週期循環再度往上的時候就是驗證攤平價值最好的時機，那麼問題就來了，不管是股災或是空頭，底部都不知道在哪邊了更何況是循環往上，這樣就抹滅掉攤平的真正功能所在，舉個例子給大家參考一下：
某乙定期定額投資某支基金每個月一萬元，半年多以來購買的平均淨值為100元，不幸投資半年之後遇到大股災，淨值跌了50%，之後的一年都持續的扣款並適時的加碼，總計一年半來平均淨值為75元，投入金額共18萬元，雖然還虧損二十幾%，不過仍持續加碼扣款，一年後基金淨值漲到75元，不過平均淨值已落到68元，投入金額為33萬元(含加碼3萬元)，報酬率為(75-68)/68=10.29%，本金加獲利約為363957元(淨利33957元)。
若用另一種方式，先停損然後等待景氣轉好，基金回穩之後再進場佈局，那麼可能跌20%之後停損出場，之後跌到谷底淨值剩下50元，不過因為不知道谷底所以還不敢投入，等漲到了60元才開始進場扣款，結果一年後同樣漲到75元，平均淨值也落在68元，不過投入的本金只有15萬(也是加碼3萬)，報酬率同樣為10.29%，本金加獲利為165435元(淨利15435元)，從這邊可以發現大本金在同樣的報酬率之下淨利較高(多出54%)，若之後淨值再持續上漲，那麼大本金的淨利也將越可觀。
上面兩段是用比較籠統的算法(只是舉例)，數值或許不是很精確但是所要表達的意思就是如此，提早停損出場的本金或許不敢再投入的情況之下只敢放在低利的銀行裡(甚至也可能花掉)，在景氣未明之前也不敢投入，只好等到確定回升之後再投入，但是已經錯過絕對低點下扣款的好處，所以說停損出場就一定好??也很難說，因為還是要看這個商品(市場)值不值得等待。
換個角度想，若上面的例子中市場並沒有在一年後回溫，而是持續低迷3-5年，這樣是不是早點停損的人還比較聰明一點，金融市場中千變萬化，很少有一定的操作準則，說穿了就是經驗換取判斷，有人無法判斷市場而傻傻的扣款，心想總有一天漲回來的時候可以大豐收，但是偏偏所選擇的市場持續低檔好幾年，最後忍受不住報酬率連定存利率都達不到而贖回，這樣的結局也可能會發生在自己身上。
攤平與停損是投資中很重要的一門功課，兩面刃或許無往不利，但也可能因此傷了自己，該如何運用、什麼時候用就成了關鍵。
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基金觀念：攤平與停損
VIX恐慌指數降溫，築底前兆待浮現
VIX波動率指數在10/24創下89.53的歷史新高，相信很多人都還記憶猶新，當時市場的氣氛也幾乎到達冰點，而在創下歷史高點之後便開始有回穩的跡象，截至目前為止VIX指數已經跌至44.21，跌幅50.6%，不過，兩個月以來雖然恐慌指數回穩，不過股市卻還是持續在下跌，這顯示投資人對於那些利空消息已產生鈍化，信心也逐漸恢復當中，若未再爆發新危機，那麼指數也可望持續下降。
至於要降到多少才可認定投資人對於市場已由悲觀轉為樂觀，個人認為大概以20做為分界點，前幾年的多頭走勢中難免遇到一些小股災，恐慌指數大約都在10~20之間震盪，直到去年七月次貸發生之後，VIX指數便開始往上飆高，股市空頭的態勢也因此悄悄形成，不過話說回來，以目前的情勢看來，短期間內要讓指數回到20甚至20以下的話是蠻困難的，因為目前整個情勢還未見到明顯的改善。
不過，VIX若一直處於低檔也不是好事，因為這表示投資人對於市場太過於樂觀，而過度樂觀的結果往往都是產生修正的命運，就像在2006年10月左右，VIX指數10日、月線、季線呈現空頭排列，接下來指數一路Down到10左右，到了2007年2月就碰到了一次修正，指數也飆破20，不過，當股災過後指數又回到15左右，之後才開始導引出整個金融風暴的開端-次及房貸風暴。
從圖上可以看到，2007年5月三條均線形成第一次多頭排列，顯示市場的氣氛已經不太尋常，接著七月就發生了次貸事件，不過股市在修正之後恐慌指數並未回到低檔，而是一直在20以上震盪，到了2008年5月等不到季線向下就又開啟了第二次三條均線多頭排列(九月)，接連發生雷曼兄弟倒閉、AIG財務危機..等，恐慌指數便一路飆至歷史新高。
目前44的位置還算高點，想佈局的投資人須謹慎，最好將資金分段投入，若資金不足的人可以暫時不要有投入的動作，待危機解除或是均線呈現空頭排列時再進場會比較理想，也可以觀察當再有利空出現，指數沒再飆高就可能是利空鈍化，底部也可能因而浮現。
圖片來源:StockCharts.com
VIX指數跟很多技術指標一樣，都只是提供目前市場所反映出來的現象，並不表示所顯示的指數就代表股市會怎麼走，只能說以事後檢驗的方式來驗證是有一定的準確度(據了解為84%，僅參考)，不過至少提供一個方向給大家參考，若能再搭配其他指標來看的話，參考的價值會更高。
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跌太深??克服基金淨值恐慌症
半年跌掉77%有什麼感覺??若你沒經歷這段暴跌的走勢，那麼或許會說沒啥感覺，甚至會說「應該死好(台語)」，但事實上有為數不少的人都親身經歷了這場百年難得一見的浩劫，來不及撤、忘記撤的人一堆，這些人有錯嗎??是有錯，但是他們也不是故意要虧掉自己的本金，虧掉七八成就算了，有不少人更因此嚇到，選擇認賠之後再也不敢接觸股票、基金。
77%是剛剛看到的一檔礦業基金，從五月中的高點短短半年左右便跌了近八成，而半年前剛好是礦業基金被炒的正夯的時候，有不少人是因此而進場投資的，說穿了 這些人也是投機心理，想趁市場正熱的時候賺一些價差，只可惜事與願違，沒賺到反倒虧了，回過頭想，有這種投機的心理是正常的，只是往往忽略掉自身判斷的能力，相信多數人在投入之後短期內都有些許的獲利，只是不知道何時該抽身而已。
跌深之後認不認賠??這是很兩極化的問題，有人認為認賠之後再等待淨值較低的時候再買回能獲得較多的單位數，也有人認為不認賠可以趁低檔的時候攤低成本，這兩種說法都可以接受，只是差別在於目前是不是處於相對低點之下，若淨值在相對低檔，那麼這時候選擇賣出，想在淨值更低的時候在買回(假設仍看好該標的)，以獲取更多單位數，不過卻遇到反彈或是此波的「絕對低點」，這樣反而得不償失。
怎麼知道是不是相對低檔，簡單說就是經驗判斷，一般來說單純事件造成的股災會比較容易判斷，因為只要關注事件的發展，通常能比較有效預測相對低點的位置，但要是遇到空頭，如景氣衰退、重大事件蔓延...等等，要觀察的指標就很多了，不管是景氣狀況、經濟數據、失業率、經濟成長率..等，都要加以觀察，即使是這樣也不容易去判斷所謂的低點，這也是為什麼這次死傷這麼嚴重的原因吧!!
雖然如此，有長期在紀錄淨值的人就可以發現一些蛛絲馬跡，「久盤不漲-必跌」這句話從這次一連串的下跌中可以看到，有幾次醞釀反彈都失敗反倒跌更深，淨值的反應也是很直接的，相同的，觀看這些淨值的人類也會出現一些化學反應，越跌心越慌，怎麼都找不到繼續持有及加碼的理由，所以觀看淨值變化時候最好能跟股市及市場的數據一起觀察，別讓自己深陷「跌」的困境。
淨值(股價)恐慌之下所做的判斷往往都是錯誤的居多，自己也親身驗證過，真的很準，賣掉之後給了人家搶便宜的機會，事後漲上來的時候卻又後悔當初賣掉，但是努力回想卻又想不起來當初賣掉的原因是什麼??該怎麼做呢，就像人家常說的別把投資的錢當作錢一樣，別把跌掉的淨值%數一直掛記在心，這樣會影響心情，只需要針對當前的狀況去判斷該做何種處置，對與錯經過事後驗證就會知道，這樣才有改善的空間。
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遇到反彈，該減碼還是加碼??
剛剛更新了本週的全球股市指數，大部分的股市都有不錯的漲幅，其中又以新興市場的股市漲幅較為明顯，如巴西股市上漲11%、俄羅斯股市10.5%、印度及泰國約8%，台灣股市也有6%，最近三週出現兩週收紅的股市也不少，讓人有種底部盤整的意味，但是之前提過盡量不要去做猜底的動作，因為整個經濟的利空並沒有因為反彈而消失，反而比較像是軋空的行情。
不可否認各國提出的救經濟政策對於提振市場的信心是有幫助的，只是每當藥效過了投資人又再度失去信心，賣壓隨即又湧現，所出現震盪盤整的走勢雖然在過去的經過驗看有築底的意味，但是在「人為」的干擾之下所出現的震盪又不能解釋這就是築底，但或許這是讓股市強制築底的方式也說不定，先不管真假，都先以反彈視之，才不會產生過度期待的心理。
就像多頭時的下跌一樣，跌完又會回到原本的上升趨勢，空頭時也是如此，利多刺激下的反彈就真的只是反彈，趨勢未改變之前仍舊會回到下跌的走勢，不過話又說回來，多頭的開始也是靠著空頭的結束才得以生成，這也意謂著空頭中所代表的希望，只可惜在現實中希望與失望往往只有一線之隔。
儘管在空頭之中所出現的反彈許多投資人還是很樂意加碼，因為他們不想放棄可以跟隨多頭腳步的機會，但卻也因此增加了不少回檔的風險，那麼到底遇到了反彈該做何種處置才比較恰當，以下就針對不同投資人的狀況做個簡單說明，就以資金的充裕度來做個區分好了，相信空頭走了一陣子，許多投資人在資金上也都有不同程度的狀況。
對於資金充裕的人而言，加碼似乎是很平常的事，只要秉持著淨值越低單位數累積越多觀念，這些人都是很樂意加碼的，所以很少會為了反彈要不要加碼來煩惱，頂多只是多一點或是少一點的區別，相較之下對於那些每月有固定投資比例的人來說就有差異了，因為加不加碼是取決於手中可靈活運用的資金有多少而定，若是沒有儲備資金可供運用，當然也就沒有加碼的必要性。
相信許多投資人都屬於後者，每個月能夠投資的金額有限，可能從數千到數萬元不等，所以在扣款上就有計較的必要，既然講到空頭中的反彈，那麼就如同前面所說，趨勢未能改變之前持續走回跌勢的機率頗高，那麼經過幾天的反彈淨值成本也相對提高，這樣所扣到的單位數相對減少，若不幸反彈後仍走回跌勢，那麼反而會有擴大虧損之虞。
大跌後加碼似乎比較有效益存在，當然這是以單位數的角度來看，所以看待空頭中的反彈可以用持平或者是適當的減碼來因應，除非可以很明確的看出股市正要由空轉多，不佈局不行，這樣的話就可以採取加碼的方式，至於反彈減碼??有人或許會認為應該要趁勢追擊，既然說到「趁勢」，那就要了解目前的「大勢」是什麼，更何況減碼所留存的資金也是儲備加碼資金的好方式。
一項調查中顯示，在被套牢的投資人當中選擇加碼的人可以提早解套並開始獲利，拉開長期來看空頭中何時加碼似乎並不太重要，但是仔細的去檢視，加碼的位置也關係到解套的時間。
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低利率時代，錢擺定存不如拿來投資
前兩天收到HSBC的通知，活存利率將再調降，年息已經剩下0.9%，雖然還比一般市場平均值高出兩倍，不過這樣一來利息還是少的可憐，至於定存也沒有多好，一年期的定存也只有1.5~1.6%，若不是膽子真的小到看不到的人，真的不建議再將錢擺在定存，股票的配息甚至是月配的債券基金都還比較好，不過要一般人解定存來投資並不容易，至少在心態上需要調整一下。
雖然是如此不過還是要討論這個話題，因為不難預見當幾年後股市再走多頭，到時候會有更多人急著解定存去追已經漲高的股市或基金，這樣結果就會比較好嗎??懂得收手的人算你厲害，來不及撤的人可能又會再體驗一次被套的滋味，所以要談解定存轉投資雖然會被定存族以冷眼相對，但是實在是有思考的必要，因為若經濟未見好轉，持續降息的機率很高，到時候錢擺銀行可能就是免費給銀行當投資本金了。
今天看到一則新聞，台灣人愛存錢是全世界第一，而且是連續三年奪冠，雖然這個新聞並不讓我驚訝，但是對於台灣人那種對未來的不確定性做準備的心情感到有點無奈，可是當災難發生時又覺得慶幸有儲蓄的習慣，所以該怎麼去取得平衡真的是需要一點智慧來做取捨，不然過度節省又會壓抑到物質生活，過度樂觀又可能跟現在的美國人一樣，連自己的房子都保不住。
個人贊成要有一筆生活的備用金，也許是6個月也許是12個月，用來支付緊急或是臨時的狀況，至於要不要定存以及多少比例則是視個人風險承受度有關，基本上50歲之前是不太建議放定存的，因為利率相對較低的情況之下對於資產的累積幫助很有限，尤其是目前這種低利率時代，目前若靠利息所的生活的人可能都要傷腦筋了，因為低利率所以利息減少，可能因此動用到本金，若不景氣持續好一陣子的話，那麼本金勢必減少的幅度會逐漸加大。
50歲只是初略估計的年齡，一般來說50歲都還有工作能力，所以可以透過投資有效的運用手中的資金，達到用錢賺錢的目的，定存講好聽一點是有複利的效益(利息滾入本金再計息)，但是本金不大的話對資產的累積幫助並不大，所以趁年輕要懂得用錢賺錢這個方法，老的時候才不會怕虧損而只敢把錢放定存，一但遇到低利率甚至是零利率的話，生活恐怕就要出問題了。
那為什麼現在適合解定存轉入投資，主要當然是跟這次大股災有關，全球許多股市本益比都已經低於10以下，只要產業、市場前景值得期待的話，那麼就有進場投資的好理由，不過，醜話還是說在前，這種空頭的佈局雖然三五年後正報酬的機率相當高，但是短期內的虧損難免，所以要有心理準備，才不會因為落差太大而造成不理智的贖回動作。
一間長期都賺錢的公司每年的配息(殖利率)可能都有10%左右，而這樣的股票在台股裡面並不難找，怕風險的人可以找相對穩健的股票，配息一般來說至少都會比定存好，想賺股價又想賺配息的人當然要冒的風險就會高一些，現在市場上就有很多人把股票的配息取代利息不高的定存，因為他們都知道想靠定存利息來增加資產是一件很困難的事情。
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假如...經濟蕭條將持續至2011年
一出現反彈大家都在討論底部是不是到了，可不可以進場了，也有人說股市、景氣可能在明年第二季落底，各式的說法好像都有人說，不過再進一點追問卻又沒有人能跟你確定股市何時才能復甦，步上走揚的軌道，講白一點，不管是專家、大師還是名嘴，每個人都嘗試用自己的方式去猜底，有的有用數據跟你解釋、有的拍胸脯掛保證，但是回過頭來還是沒有人知道真正的底部何時出現。
底部總是在經過半年、一年甚至是數年之後才能證實落到哪邊，若要等底部出現那麼真的會失去大好的佈局機會，股市也許都已經漲了三四成，回頭看才知道原來以前那個位置是底部，這樣意義並不大，但是持續的把錢投入跌深不見底的市場也不見得就比較聰明，不過，要有一定的方法去作底部的佈局就真的很重要，若怕早點佈局而造成資金損失的話，那麼你可以用等待的方式去確認底部何時出現。
寫到這邊只是跟大家說明，底部出現在哪邊其實並不是最重要的，用什麼心態跟方式去佈局反而比較重要，不過佈局的意思也可能是需要「數年」才能見到效益，這也是小弟最不樂見的情況，也就是說這一波經濟蕭條可能持續兩三年，若加上盤整可能會更久，所以真正能持續堅持的人恐怕又更少了，因為大家總是把期望放在明年第二季前後，若超過這段時間那麼可能就無法再繼續承受時間的折磨，最後仍選擇退出。
對於可能需要三五年股市才能走出低潮，夠樂觀的人也許會說：「真棒，我有五年可以好好佈局未來十年的漲幅」，悲觀的人可能會說：「慘了，這幾年都不能碰股市了」，中立的人就會說：「也好，邊等待邊觀察好了，找機會再進場」，這幾種人可能就代表了多數的投資人的心態與想法，他們也都認為自己是對的，雖然無法將時空向未來移動，但是我相信幾年之後某些人的資產可能會翻上數倍，當然也有很多人會在幾年的多頭中為了二三十%的報酬率顯得沾沾自喜。
巴菲特也坦承他無法預知股市明天的走勢，那麼大家何必那麼辛苦的去用各種說法來猜測底部，即使是你認為的底部到了，那麼你敢孤注一擲嗎??相信應該沒有人敢這麼做，更何況多數跟我一樣的散戶投資人，沒有那麼深的口袋，頂多只能照著擬定的計畫下去買股票或是扣款，秉著相信市場總會有復甦的一天，當然前提是要方向正確(選股、市場選擇)。
糟糕的氣氛我想每個人都有一定程度的感受，不過千萬別因此感到洩氣，回顧過去空頭、股災都是一樣的，壞消息總是把好消息掩蓋掉，讓人真的覺得未來已經不值得期待，但...真得是這樣嗎??這就留給歷史去驗證吧!!
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股市總是率先反映未來的悲觀
應該很多人都常聽到這句話，股市總是先行反應未來的行情，那麼問題就來了，未來的行情怎麼去反應??這當然是由幾百萬的股民來決定的，這之中當然有看好也有看壞的，當對於未來經濟、景氣看壞的人多那麼股市當然就往低的地方走，反之，當對未來看好的人變多，那麼股市當然也會往高的地方走，直到下一次的循環出現。
那麼又有一個問題產生，數以百萬計的股民甚至是外資、法人、投信等，他們對於未來的看法怎麼去定奪，事實上並沒有所謂的答案存在，這也是為什麼股市的漲跌難以猜測的原因，但是可以確定一點，投資人對於未來的看好或是看壞並不單純因為經濟數據發布的影響，主要是投資人對於未來的展望，然後反映在股市上，所以說數據的展現只能說是印證投資人的心態，而不能看成股市漲跌的主因。
GDP下降、失業率上升..等都是顯示目前景氣衰退的狀況，但是股市反映出來的可能是半年後的事，也就是投資人的預期心理，以失業率來說，美國目前失業率已經攀升到6.7%，這是創下1993年以來的新高，但是股民的悲觀反映可能已經到預期失業率將達到9%，甚至可能達到1929年時「經濟大蕭條」時的狀況，但是在未來景氣可能沒有想像中的壞，雖然失業率仍高，但是投資人已經預期到情況已經開始轉好，股市便開始走揚。
以上是剛剛看到一篇報導的整理，內容主要當然是談到股市總是會率先反映利多、利空，原理雖然很多人都知道，但是身處其中實在很難不被氣氛所影響，報導中也提到股市總是在失業率飆升之前，股市就先出現復甦的走勢，並舉出1973-1976及1980-1984兩段經濟衰退時的失業率及S&P500走勢來做印證，發現當股市開始走高的時候失業率才攀升到高點。
最後，文中也提到一句蠻受用的話，「投資人的決定應該是取決於對未來經濟的看法，而不是依據現狀的慘況來做判斷」，一般散戶都是看到、聽到未來將會有多糟、多慘，而不管手中的股票是不是有繼續持有的價值、公司是否還有前景、未來的景氣的看法，就盲目的隨市場喊空喊多亂買亂賣，落的總是買高賣低，沒有自己的看法就會永遠成為被市場擺佈的人。
儘管回顧歷史在三四千點買進的人在未來幾年股市回升之後，獲利的機率幾乎100%，但是真正能看好一間公司、看好未來景氣依舊會回升的人實在很少，反而是七八千點以後一堆人會隨著市場炒熱而進場，然後跌回四五千點的時候又被一堆數據嚇到，而將手中的股票出脫，這對投資人來說並不是一個好的循環。
各項經濟數據僅供參考，別把它當成股市、股票走勢的主要依據，把股市顯示出一些復甦的訊息，列為參考依據還比較有意義。
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股市低檔=財富重分配
景氣壞股市也跌的很難看，翻開台股居然只剩下七檔超過百元的股票，這是該高興還是該悲哀呢??看到有許多分析師說現在的台股滿是黃金跟鑽石，雖然這種說法沒有錯，但是也傷害到不少被慘套的投資人，因為那些人之中還有不少人正苦苦的等待黎明的到來，當然，也有人早就撒手不玩了，寧願早點抱回那些殘餘的現金，也不願再承受每天跌不停的壓力。
一些專家都說現在是搶便宜的好時機，只要抱個幾年之後就會有不錯的報酬，但是真的有幾個人會去「搶便宜」，事實上可能是很有限的，因為有許多人早在「馬上好」、「跌深進場」等影響之下早早投入大筆資金，受了傷之後也不輕易認輸，所以資金靈活度也因而受限，搶便宜這個字眼現在對他們來說只能搖頭苦嘆，手中的標的能早日「回魂」還比較重要。
到底股市低檔所造就的那些便宜貨有誰能夠真的進場佈局，答案就是那些早有規劃的人，不管是對資金有規劃還是對於股價有規劃，認為時機到了就是適合買進的時候，對資金有規劃人，原本在資產配置上就會有這麼一部分是用在這時候，對股價有計畫的人可能會在設定的價位上再作加碼的動作，例如中缸跌破20、15時做為加碼的憑據，當然~這是比較簡單的判斷方式。
那麼不管用何種方式判斷，只要在股市相對低點敢於投入的人，幾年後的景氣復甦、再繁榮都會讓這些人享受到投資的成果，當然在市場最糟的時候還願意持有甚至是持續投入的人並不多，所以儘管講是講說財富重分配，但是能真正參予、受惠的人實在很少數，這也可以從另一個角度來解釋為何散戶總市佔較多數的原因了。
富人在股市中流失的錢不一定會流到窮人手中，還是有可能流回那些有準備的富人手中，不過，在這其中可以確定的是，不管在相對低檔或是絕對低檔之下，窮人擁有與富人相同的投資機會，差別在於誰能夠掌握住並承受壓力，在過去的紀錄上也不乏見到因靠著在股市低檔買入的人，在股市上漲之後扭轉未來的人生。
下一次的空頭，相信在你我有生之年都還會再見到，但是是否能逃離散戶的命運，做一個能夠真正利用低檔便宜的投資人，就要看在這次空頭中有學到什麼，不然以後再多的股災、空頭都一樣會走上散戶的命運，別永遠都做一個只希望解套的散戶。
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全球瘋降息，零利率時代來臨
打開財經頻道，全球央行一連串的降息行動輪番上演，其中又以英國最為激烈，甚至降到57年來的史上最低，瑞典也不惶多讓，一口氣降1.75%(七碼)，創16年降幅最大紀錄，可想而知歐洲各國多麼想要力挽步入衰退的經濟，至於美國聯邦準備理事會(FED)也正打算要再進一步降息，零利率的時代可能即將出現。
依照美國現行利率來看，再降4碼(1%)就已經到底了，因此要降到零利率機率蠻高的，若真的降到「零」經濟還未見好轉的話，整個衰退期可能會多延數年，因為全球正面臨流動性的風險，所以希望藉著降息來刺激經濟活絡，雖然物價持續下滑，但是民眾消費意願仍舊不高，通貨緊縮也漸漸形成，若真的走到這一步，復甦可能需要比原先預期的時間要久一些了。
降息，對於一些貸款戶來說算是好消息，但是對於定存戶來說利息也跟著縮水，而大部分的人可能都同時擁有貸款及存款，一消一漲之間或許差異很有限，但是對於企業貸款來說幫助的程度就比較高了，有些企業因為貸款導致關門，使失業人數增加，失業的人因為沒收入所以也不敢消費，減少消費之後所造成通貨緊縮，投資、消費趨於保守，惡性循環之下經濟怎麼可能會好起來。
有很多都是靠著存款利息過活的人，持續的降息對他們的生活來說造成很大的影響，所以說降息只能說是一種手段，無法兼顧到所有的狀況，這是大家要有所體認的，把景氣的好壞、股市的高低視為理所當然的事，這樣心情也會好一些，若能把空頭看成財富重分配大好機會的人，這樣不僅心情容易釋懷，也能讓自己的投資更上一層樓。
回想起來，現在的自己跟之前遇到空頭時比較起來有進步一些，不過這次又比上次2000年時要嚴重許多，單一產業泡沫或是單一事件的股災影響都不及全球景氣、經濟的衰退，有學者更直言這次的衰退可能需要5-10年才能夠復甦，也有比較樂觀的，認為明年第二季之後情況就會有所好轉，雖然只是預言，不過身處在當下還真是希望景氣能快點恢復，不過在這之前別忘記「佈局、築底」的動作，當然，請用閒置資金下去執行，以免影響到自己的生活品質。
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「安心」投資，才能度空賣多
安心??是要我們處變不驚嗎??是這樣說沒錯，但是對於漫漫長夜來說可能還不夠，很多人無法堅持走下去，原因並不難理解，大多是被空頭中出不盡的利空所影響，信心與思考能力都被擊潰，找不到一個可以讓自己持續面對接踵而來的考驗，走空的初期早點撤離是對的，但在歷史的相對低點之下，撤出似乎就不是最優先的選擇，而是要先讓自己「安心」。
從過去數十年的經驗來看，空頭一定會結束，只是時間長短、跌幅深度、復甦力道...等等有所不同而已，既然不知道時間長短，那麼怎麼去保持面對未來不確定走勢的信心就很重要，因為築底跟復甦的時間若沒有參予到的人，大概都只剩下魚身後半段及魚尾巴，一開始吃的很高興，但是過沒多久又將吃下去的慢慢吐回(當然也有可能快快..)，所以懂得築底的人要成為贏家的人機率是比較高的。
追究沒有辦法參予「築底」的投資人，往往都是無法調適自己的心情，已經被市場灌輸一種股市只會一直壞下去的想法，無法將股市總會復甦的想法帶進去，所以在相對低點(甚至是絕對低點)時還是能夠做出認賠的打算，這並不是好現象，尤其對散戶來說，因為這樣的作法將會是無窮回圈的進行下去，下一次股市走多在半山腰之上時還是會果決的進場。
前幾天跟一位朋友聊天，前幾年因為股票虧了四五十萬，當時下定決心不再投資，但在2007年股市、景氣都快到頂的時候還是又選擇進場了，結果這次一樣是虧了數十萬，又再次說以後真的不玩了，我跟他說：「等股市走多之後，你一樣會再進場。」，雖然他很堅決的說絕對不會，但是我還是跟他解釋這個不變的散戶道理，買高賣低的人永遠都不嫌多。
過去幾年自己也都是走相同的路，賺到的報酬率總是停留不久就再吐回去，思考之後才知道真正能獲利的人大多是懂的築底的人，當然技巧高超能靠短線獲利的人就另當別論，或許築底初期會有不希望見到的虧損，這是無法避免的，但是相信只要能夠「安心」度過空頭是一定沒問題的。
看別人投資賺錢好像都很容易，這是很多人都會犯的通病，不知道自己的能不能夠承受同樣的風險就貿然投入，結局當然也是令人失望，看看周邊的朋友，有幾個人現在還敢掏出現金買股票、基金，有哪些人是願意選擇殺在低點，幾年之後誰比較有機會真的成為贏家。
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