VIX恐慌指數降溫，築底前兆待浮現

VIX波動率指數在10/24創下89.53的歷史新高，相信很多人都還記憶猶新，當時市場的氣氛也幾乎到達冰點，而在創下歷史高點之後便開始有回穩的跡象，截至目前為止VIX指數已經跌至44.21，跌幅50.6%，不過，兩個月以來雖然恐慌指數回穩，不過股市卻還是持續在下跌，這顯示投資人對於那些利空消息已產生鈍化，信心也逐漸恢復當中，若未再爆發新危機，那麼指數也可望持續下降。

至於要降到多少才可認定投資人對於市場已由悲觀轉為樂觀，個人認為大概以20做為分界點，前幾年的多頭走勢中難免遇到一些小股災，恐慌指數大約都在10~20之間震盪，直到去年七月次貸發生之後，VIX指數便開始往上飆高，股市空頭的態勢也因此悄悄形成，不過話說回來，以目前的情勢看來，短期間內要讓指數回到20甚至20以下的話是蠻困難的，因為目前整個情勢還未見到明顯的改善。

不過，VIX若一直處於低檔也不是好事，因為這表示投資人對於市場太過於樂觀，而過度樂觀的結果往往都是產生修正的命運，就像在2006年10月左右，VIX指數10日、月線、季線呈現空頭排列，接下來指數一路Down到10左右，到了2007年2月就碰到了一次修正，指數也飆破20，不過，當股災過後指數又回到15左右，之後才開始導引出整個金融風暴的開端-次及房貸風暴。

從圖上可以看到，2007年5月三條均線形成第一次多頭排列，顯示市場的氣氛已經不太尋常，接著七月就發生了次貸事件，不過股市在修正之後恐慌指數並未回到低檔，而是一直在20以上震盪，到了2008年5月等不到季線向下就又開啟了第二次三條均線多頭排列(九月)，接連發生雷曼兄弟倒閉、AIG財務危機..等，恐慌指數便一路飆至歷史新高。

目前44的位置還算高點，想佈局的投資人須謹慎，最好將資金分段投入，若資金不足的人可以暫時不要有投入的動作，待危機解除或是均線呈現空頭排列時再進場會比較理想，也可以觀察當再有利空出現，指數沒再飆高就可能是利空鈍化，底部也可能因而浮現。


圖片來源:StockCharts.com

VIX指數跟很多技術指標一樣，都只是提供目前市場所反映出來的現象，並不表示所顯示的指數就代表股市會怎麼走，只能說以事後檢驗的方式來驗證是有一定的準確度(據了解為84%，僅參考)，不過至少提供一個方向給大家參考，若能再搭配其他指標來看的話，參考的價值會更高。

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